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金山办公:千亿市值撑不起英雄梦


文章作者:www.bar-hk.com 发布时间:2020-03-25 点击:1472



金山办公室:1000亿市值无法支撑英雄梦

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vision china

文,刘匡

无岛下黑天鹅事件,风雪席卷几乎所有人。

在疫情下,最直接的反映是股市。2月3日,鼠年开始了,几乎没有人能幸免于开盘下跌的雪崩。历史上罕见的a股下跌至3000多只,其中上海证交所下跌7.72%,深圳证交所下跌8.45%,创业板下跌6.85%。整架飞机几乎完全被毁,整条线都是绿色的。

但在绿盘上,在线教育、病毒预防、云办公等行业突破了警戒线,逆潮流而动。在云办公区,263、苏州达科塔、汇昌通信、金山办公室等。都上涨了。特别是金山办事处从2月3日的每股171.9元飙升至3月3日中午的267.9元,涨幅接近56%,市值为1237.28亿元。

"WPS是英雄的梦想。"在金山办公室上市前夕,小米创始人、金山软件董事长雷军在一封信中写道。这一次,蛰伏了32年的金山办公室,似乎终于等到了风。

云办公概念的爆炸直接推动金山办公室突破1000亿大关,但1000亿大关并没有给金山办公室带来高收入。

2月27日,金山办公室发布2019年度业绩快报。根据财务报告数据,金山办事处2019年实现总收入15.79亿元,同比增长39.8%。净利润4.03亿元,同比增长29.73%。与金山办事处的1000亿市场价值相比,其总收入确实很低,这是不太相称的。

此外,看似从风口起飞的金山办公室,实际上面临着强硬对手的压力。在办公软件行业,微软的办公室比金山办公室的WPS更强大。据悉,微软办公业务2018年将产生283.16亿美元的收入,而金山办公2018年的收入只有11.30亿美元,这算不了什么。

此外,2019年前三个季度,金山办事处净利润同比下降。从长远来看,在高市场价值、低收入和巨人的压力下,金山办公室要想成为“国家软件的领导者”还有很长的路要走。

只是,金山办事处只是在空中,这让人怀疑金山办事处会不会变成“站在空中的猪可以飞上天”或“猪在空中摔死”?

金山办公室翻了

“等了太久,你不相信这是真的。”雷军无法掩饰他的兴奋。

经过20年的等待和几经波折,从深圳创业板到上海科技创新局,金山办事处成功上市。这是雷军实际控制的第三家上市公司,金山办事处一上市,就受到了资本的高度赞扬,打破了上市时的破发魔咒。

2019年11月18日上午9: 30,金山办事处正式在上海证券交易所科技创新板上市,开盘价140元/股,发行价45.86元/股,涨幅超过200%。截至当日,最终涨幅为175.51%,金山办事处公布的每股收益为126.35元,市值为582.47亿元。

金山办公室广受追捧,突发疫情将云办公室推向了风口浪尖。

根据天空调查的数据,目前中国有4500家云办公企业。2月3日恢复工作的第一天,约2亿人涌入远程办公,在两天内直接扩展了20,000台云服务器。与此同时,使用微信平台的企业数量也大幅增加。从建设的第一天起,微信就一直在以十倍到几百倍的速度扩张。根据麦琪数据网站,苹果应用商店应用列表前五名中有三个在云办公区。

以WPS为核心的金山办公,其核心业务之一是云办公,也是被风吹起的。

自1月23日以来,金山的办公用户数量迅速增加,WPS表单服务器已经扩展了五倍。2月3日正式恢复工作后,用户使用多人协作和电话会议功能的频率大幅增加。金山文件

邱伯钧于1980年将WPS1.0从海关带走。当时,WPS1.0的批发价为2200元,年销量达到3万多台,用户累计近2000万。“出道是巅峰”的金山办公室,在国内办公软件市场的份额高达90%。然而,时代在变化。1990年,小发猫、甲骨文、微软等跨国软件巨头进入中国市场。微软的影响在业内更是直言不讳,“微软治下寸步难行”,各种中文处理系统纷纷倒下。

猖獗的盗版和微软的巨大压力使得金山的处境更加艰难。雷军曾哀叹:“WPS曾经在微软世界面前死去”。

今天,拥有32年历史的金山写字楼市值飙升,成为一个翻身的典范。然而,人们仍然在想:WPS能成为金山办公室的护城河吗?

根据金山办事处招股说明书中的数据,2016-2018年金山办事处的收入分别为5.4亿元、7.5亿元和11.3亿元,净利润分别为1.3亿元、2.1亿元和3.1亿元。与飙升的股价和市值相比,金山办事处仅通过WPS产生的收入似乎无法支撑其后续旅程。

2019年前三季度,金山办事处总收入10.42亿元,净利润2.04亿元,同比下降2.51%。金山办公室董事长兼首席执行官董克表示,这是由于2019年技术投资增加导致净利润下降。

R&D占了一定比例,这对于一家互联网技术公司来说是可以理解的,但是金山办公室的研发支出仍然比不上微软、阿里和腾讯。根据微软2020财年Q2财年的数据,其研发支出达到46.03亿美元,而金山办事处2019年前三季度的研发支出仅为4.38亿美元。

在金山办事处的财务报告数据中,研发费用占了比较高的比例,这也意味着金山办事处要承担巨大的成本。因此,加快步伐,巩固核心竞争力,提高盈利能力,是金山公司的当务之急。

护城河的建设

邱伯钧曾经说过,“只要金山还在,西太平洋就还在!”在遭受了一系列沉重打击之后,为了继续生存,金山引进了这个师,同时在原有的基础上,又增设了四个师,即WPS、金山毒霸、金山慈霸和西山居。

在雷军的建议下,邱伯钧重写了WPS。正是这种重新启动让金山办公室走上了正轨。

2005年9月,经过三年的激烈战斗,WPS Offiee200的官方版本再次发布。这个版本的WPS几乎和微软的办公操作界面一样。后来引入的“免费兼容”模式使WPS重新焕发了活力,并带回了失去的用户。

根据金山办事处招股说明书中的数据,截至2019年3月,金山办事处主要产品月度活跃用户数超过3.28亿,WPS注册用户总数为2.8亿,国内办公市场WPS办公软件用户总数占42.75%。

此时,国家对信息安全的控制越来越严格,办公软件的自主控制成为一个重要环节。

金山作为一个本地软件可以和微软竞争,已经受到了关注。根据金山办公室提供的信息,金山办公室已经在党政机关、能源、教育等多个领域提供了个性化的办公产品和服务。其业务覆盖中国30多个省、市、自治区和400多个市县政府。金山办公室在办公软件的低端市场开辟了一条渠道。

金山办事处在中国有一定的用户基础,并大力推广海外市场。然而,在推广国际市场方面,金山办事处似乎仍然做不到。

海外地区对金山办事处总收入的贡献仍然很小。根据金山办事处招股说明书披露的数据,2016年至2019年3月,金山办事处除日本以外的海外市场总收入分别占5.92%、5.89%、6.19%和10.09%。2018年,海外地区的收入仅为5483万元。与此同时,日本的收入贡献比例也在下降,呈下降趋势。

金山办公室不看好t

随着办公软件的需求仍然更加关注企业市场,金山办公还没有达到挖掘企业市场的水平。虽然金山办事处在中国还处于起步阶段,在高端市场上有绝对优势,但它仍然需要更多地关注如何开拓更大的市场。

再次找到金山银山

在云办公的概念下,阿里肯定会占据第一的位置。在苹果应用商店的排名中,它已经连续几天位居榜首。不可否认的是,在这场云办公的爆发中,它赢得了许多用户,打开了更多的市场渠道。

对于金山办公室来说,这是一个好消息,因为打钉应用中的文档功能是由金山办公室提供的,而且阿里对金山办公室的支持有着悠久的历史和强大的联盟。

从2016年到2018年,阿里巴巴的阿里妈妈、天猫和淘宝成为金山办事处(在广告推广方面)的最大客户,分别贡献1.3亿元、8625.2万元和1.57亿元,分别占17.29%、15.90%和13.87%。

金山办事处除了背靠阿里的金山,还抓住了腾讯的银山。

金山办公室已经确定“云、多屏、内容、人工智能”为未来办公室的“四大板块”,WPS一直在不断推广这一块云文档。目前,WPA云文档的累计存储量已经达到32.8PB,文档数量已经达到340亿。同时,WPS云办公支持在线办公,无需安装应用程序即可工作。

基于金山办公技术和腾讯会议对增强服务的需求,双方达成了合作关系。金山办公室将赋予腾讯会议WPS文档协作能力,腾讯会议也将帮助WPS使文档在会议中更加自然。让用户在WPS或腾讯会议中获得更好的会议体验。金山办事处与腾讯的进一步合作也将使金山办事处获得更多的资源。

除了阿里和腾讯这两座大山之外,金山办公室还将京东和百度视为两个“黄金拥有者”。

京东在2017年和2018年进入金山办事处的前五大客户分别占其贡献收入的5.84%和6.97%。自2016年以来,百度已经成为金山办公室的五大客户之一,占收入的5.13%。

虽然金山办公室可以说已经掌握了国内互联网的绝大部分资源,但是需要注意的是金山办公室与巨人的合作更多的是互联网广告的推广,与核心云办公层面没有太多的联系。

未来,只有金山办公室与国内互联网负责人的合作,从网络广告推广到云办公,才是以WPS为核心的金山办公室保持竞争力的重要方向。原金山办事处奋起反抗WPS,并因WPS而濒临破产。目前,金山办事处的主要收入来源是WPS系列衍生的业务。可以说,WPS是金山办公室的生命线。

根据金山办事处招股说明书披露的信息,金山办事处的收入主要来自三个方面:办公服务订阅、互联网广告推广服务和办公软件产品许可,2018年三者的收入比例分别为34.76%、33.75%和31.49%。

其中,办公订阅服务的比重逐年增加。2016年至2018年的复合增长率达到245%,远远超过其他两项业务,2019年第一季度的复合增长率为45.79%。金山办公室CEO葛珂曾经说过:“最重要的是订阅(包括个人订阅和企业服务订阅)。未来的订阅增长率将保持相对较高。”

金山办公现在的发展趋势确实是一样的,但是对于办公订阅服务,金山办公面临着另一个棘手的问题:用户不愿意付费。

根据招股说明书中的数据,金山办公软件的月活跃用户在2018年达到约3亿,但其中只有481万是付费用户,占1.6%。

同时,金山办事处的网络广告推广服务仍然存在被用户视为流氓推广的问题。

WPS在安装时将默认打开,即当用户打开计算机时,他将收到WPS推送的广告。即使用户关闭广告,下一次用户tu

虽然葛克说;“广告的商业形式将永远存在。我们将把它控制在一个合理的数量,不要用太多的广告来打扰用户。”然而,用户对WPS的强制推送广告仍有许多争议。在黑猫投诉平台上,针对WPS的投诉有433起,其中存在广告推送、恶意扣款、退费难等问题。

可见金山办事处招股说明书中提到的“免费广告”的盈利模式并没有被市场所接受。过多的广告会使用户体验变差,从而造成用户流失。一旦用户基数减少,广告的价值也会减少。

“免费”的概念曾使金山办事处迅速开拓市场。同时,“广告”的推动保证了金山办公室的收入,但“广告”对用户体验的影响在一定程度上是致命的。长期以来,WPS的广告宣传一直很猖獗。如果不认真对待,越来越多的用户将回到微软办公室。

此外,金山办公室的研发成本太高,仅靠WPS无法支撑其后续开发,这也是金山办公室面临的问题。

一方面,WPS产生的收入不足以保证金山办事处的正常运作。另一方面,如果不能保证产品技术的更新,WPS被同一产品替代的可能性在将来会变得更大。一旦产品更新的能力下降,单方面的WPS可能无法逃脱激烈的竞争。

可以说金山办事处“赢了也输了”。例如,金山办事处依赖于WPS云办事处,并再次攀升至另一个高峰。然而,如果WPS松绑,也可能将金山办事处引向另一个深渊。此外,金山办事处不仅要面对内部WPS的许多难题,还要面对外围日益激烈的战斗。

2011年是移动连接的第一年,今年被认为是WPS的节点。

2012年,WPS个人版每月活跃用户超过4300万,WPS移动办公每月活跃用户超过1100万。从那以后,金山办公室的用户数量一直在增加。可以说,WPS的迅速普及部分是由于移动终端的推广,避免了微软的锋芒。

但是和金山办公室打了32年仗的微软,在错过了移动终端的出口之后,并没有放弃移动终端。

2011年,微软推出了office365订阅服务。2014年,提出了“移动第一,云第一”的概念,以实现office365订阅用户的快速增长。到2017年,订阅服务的收入已经超过50%。

与此同时,无论从收入能力还是用户规模来看,微软都不得不对金山办公室施压。微软的办公业务2018年实现收入283.16亿美元,相比之下,金山办公室2018年的收入仅为11.30亿元。

根据微软透露的信息,微软的安卓系统已经下载了超过10亿,而Excel和PowerPoint也超过了5亿。个人电脑版办公室的装机容量也达到了15亿。Word在IOS上的下载量也超过了3亿。与微软的用户规模相比,金山办公室仍有很大的发展空间。

不久前,微软正式推出了移动版的word、PowerPoint和Excel。同时,免费使用其大部分功能也是吸引用户的亮点之一。这是对于金山办公室WPS移动终端的严峻考验。接下来如何调整WPS移动终端非常重要。

面对日益激烈的办公行业竞争,金山办公不仅面临着微软巨头的压力,腾讯推出的腾讯文档和字节跳动的石墨文档也是侵蚀办公软件市场份额的强大玩家。在有很多专家的办公室世界里,金山办公室还有很多功夫要练。

Summary

邱伯钧曾经说过,“不要做中国的微软,要做世界的金山”,这足以看出金山的工作雄心。经过几次风风雨雨,金山办事处上市后一直受到资本的追捧。经过三个多月的上市,其市值已经超过了1000亿大关。虽然这与黑天鹅事件的影响分不开,但金山写字楼股价的大幅上涨,却是一个不争的事实

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